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海龜交易法則

Way of turtle

在股市中打滾過的人都必定看過那張好像心電圖的股市走勢圖。那你又知道「海龜交易法則」呢?簡單而言,這是一套機械化的交易系統,只需要輸入資料按著系統的輸出操作。這裡面幾乎不牽涉你的個人判斷,只需要交易者自己能夠嚴格執行,就能賺錢。

今天想向各位介紹一個在專業交易員之間享負盛名的交易法則——「海龜交易法則」。
Way of turtle

Source:Goodreads

為什麼叫海龜交易法則(way of turtle)呢?這源於兩位交易大師理查德丹尼斯(Richard Dennis)和威廉艾克哈特(William Eckhardt)的一段賭約:兩人均是上世紀80年代期權市場上的風雲人物,Dennis認為優秀的交易員能夠後天培養,Eckhardt卻覺得交易高手天生就有極強的心理素質,不可培養。直到有一次Dennis在新加坡一家海龜農場中和Eckhardt說到:「我會好像這裡的新加坡人培養海龜一樣培養交易員,就用市場結果決定誰是誰非吧!」
後來通過重重選拔,選了13名交易員培訓生,並傳授他們一套「海龜交易法則」,結果顯示他們在市場上使用後平均獲得了每年80%複利的增長額,13個人沒人100萬美元的帳戶最後賺了超過一億美金的利潤。接下來就和大家分享一下這個化腐朽為神奇的神秘法則吧!

交易員vs 投資者

Trader

Source: World Finance

首先要跟大家分享一點是交易員(trader)和投資者(Investor)之間的區別——他們雖然同樣出現在金融市場上,但行為和價值觀卻截然不同。
簡單來說,此前和大家介紹過的不少大人物,如股神巴菲特(Warren Buffett)、寫出《聰明的投資者》的本傑明格雷厄姆(Benjamin Graham)等人都是投資者(investor)。 投資者往往眼光長遠,他們會仔細分析公司的管理團隊、市場定位甚至每一項產品的銷售表現,這是因為他們很大程度上將自己視為公司的擁有者。然而,交易者並不關注這些,他們除了股票,還會購買期權、期貨合約,他們關心的只是風險。

風險說的是什麼?

Liquidity risk

Source: Liquidity Risk

交易員們面對的風險主要有兩種:流動性風險(Liquidity risk)和價格風險(Price Risk)。流動性風險說的是市場上無法交易,不少人所說的「蟹貨」入手後不能賣出正是例子之一。價格風險指的則是價格大幅波動所造成的風險,例如對航空公司而言,石油價格暴漲隨時可能為其帶來滅頂之災,購買石油期貨合約就是為了對衝這樣的風險。

海龜交易法則的基本原理?

完成剛才的鋪墊,我們現在仔細說一下海龜交易法是如何運作了。簡單而言,這是一套機械化的交易系統,只需要輸入資料按著系統的輸出操作。這裡面幾乎不牽涉你的個人判斷,只需要交易者自己能夠嚴格執行,就能賺錢。
聰明的讀者想當然會問:憑什麼?為甚麼我多年經驗外加專業判斷也比不上這樣一套機械化的操作?很簡單,人並不是理性動物,股市賺錢的邏輯是低買高賣,絕大多數入市的散戶都是在不應貪婪時貪婪,不該恐懼時恐懼,因而損手離場。
海龜交易法則的高明之處正正在此,嚴格機械的系統本身並不受任何情緒影響,而當決策前後一致且找到一個期望值(expected value)為正的交易策略,交易員自然就容易賺錢了。

延伸閱讀︰複息效應 – 金錢的時間價值

實際操作

厲害的交易員和其他市場參與者最大的分別,就是他們對價格高低的判斷:什麼是否算是高,應該獲利離場?什麼時候是低,要大手趁低吸納?當然,即便丹尼斯這樣的高手也不可能百發百中,然而,只要你的準確度比其他人高那麼一點點,長遠而言累積的利潤就是驚人的。

接著要和大家解釋兩個交易員常用的基本概念:支撐位和阻力位。曾在股市中打滾過的人都必定看過那張好像心電圖的股市走勢圖。要理解支撐位和阻力位,只要簡單擷取一段最近20天的走勢圖。

打個比方說,這個時候你發現股價反覆上下於25元到30元,那麼這裡的25元就是支撐位,支持著股價不會掉下;30元就是阻力位,阻礙價格繼續上漲。

當我們獲得關於支撐位和阻力位的訊息,接著就能知曉買入賣出的最佳時機。丹尼斯建議的最佳交易策略有兩個:
Trading

Source: My Trading Skills

短期策略:
像剛才所說,參考最近20天的價格走勢,一旦發現股價突破了剛才所說30元的阻力位,迅速買入,做多股票。反之,要是跌破25元的支撐位,就應該賣出,做空股票。

長期策略:
參考剛才的所提到的短期策略,不過將走勢圖的時間跨度延長至55天。
Risk

Source: forextraining.group

止損點的設置

投資有賺有賠,我們不可能也不應該每次只想著賺,還需要及時止損。海龜交易法則對短期交易策略的建議止損點是過往十天的最低點;長期則可以參考過往二十天的價格。
這裡需要強調的是,止損點的設置是海龜交易法則中的重中之重,一旦市場波動觸及到你的價位,必須每一次都毫不例外的嚴格實行退出,否則這套交易法則就毫無意義。

總結

簡單而言,海龜交易法的成功可以被總結為以下四點:

– 掌握優勢:找到期望值為正的交易策略,因為只要長期使用,根據概率學的理論,收益必然為正。

– 管理風險:妥善管理風險,及時止損

– 堅定不移:堅定不移地執行才能真正取得策略的正期望值

– 簡單易明:有效把握市場趨勢的變動,從中賺取高額利潤

Source:

“Way of The Turtle” – Curtis M. Faith

Way of the Turtle: The Secret Methods That Turned Ordinary People Into Legendary Traders

Book Summary: Way of the Turtle – Secret methods that Turned Ordinary People into Legendary Traders